2018年，国务院办公厅印发了《关于规范校外培训机构发展的意见》（国办发[2018]80号），严格要求加强造成中小学生课外负担过重的培训活动的监管，实施“互联网+监管”机制，建设全国校外线上培训管理服务平台。根据教育部印发的《关于全国校外培训机构专项治理行动整改工作进展情况的通报》数据，截至2018年12月30日，全国共摸排校外培训机构401050所，存在问题机构272842所，现已完成整改269911所，完成整改率98.93%。教培行业的乱象得到一定的整治。

中国教育财政家庭调查数据显示，随着家庭经济实力的提高，学科补习参与率和兴趣拓展参与率不断提高。需求不减，供给减少；从政策效果看，无疑陷入了“政策趋紧，市场竞热”的局面。

市场的火热并不能必然带动机构市场份额和规模的扩张，受困于自身资本的限制，近年来大额融资活动更多依赖于上市融资的渠道，这也成为教培机构在短时间内增加流动资本和进入更广大市场的首要方法。

据统计，2019年上半年，港股、美股合计新增7家教育类上市公司。其中，华富教育、跟谁学在美上市，思考乐、 嘉宏教育、中国东方教育、新东方在线、银杏教育等5家企业，分别在港交所挂牌交易。教育机构纷纷热衷于上市，说明资本市场对教育行业的热情依然不减，在各细分教育赛道上，依然能看到新的希望和曙光，毋庸置疑，教育行业仍是一个备受资本青睐、现金流飞速流转的领域。

上市融资的必然选择

我国社会培训机构属于民办教育培训的范畴。受制于《教育法》《民办教育促进法》《民办非企业单位登记管理暂行条例》等法律法规，社会培训机构在我国境内上市仅从法律层面上就是不可能的。《国务院办公厅关于规范校外培训机构发展的意见》《关于规范校外线上培训的实施意见》等规定一步步地将线上线下培训活动纳入监管范围。前有法律的公益性规定，后有政策的规范化要求，社会培训机构赴美、赴港上市成为唯一必然的选择。

民办教育机构上市的过程，也是一个自我蜕变，化茧成蝶的过程，无论从内部治理、内控制度完善，还是财务制度规范、经营税收合规、业务稳步增长的角度，均对教育和社会大有裨益。

上市带来的新机遇

红火的资本市场，也让许多教育创业者、亟需业绩突破的区域龙头机构跃跃欲试，毕竟在当前的市场背景之下，想与大象共舞，单打独斗是不够的。机构想做大做强，离不开资本的助推。

第十五届泛亚联盟教育大会—春季会议的开幕式嘉宾浙江大学教育学院教授吴华，也曾表示：上市将为民办教育带来新的机遇。

一方面，对培训机构本身而言，上市意味着可以融资，获得更多资金，从而增加教学投入，扩张品牌。

同时，教育机构上市后，对品牌形象、口碑、舆论等方面的高重视和高要求会倒逼机构重视教学质量、提高课堂水平，这在一定程度上为机构发展施加了压力和动力，而最终受益的将是学生。

此外，上市企业时刻面临严格的审核，这也敦促机构规范教学与管理，促进机构长远的发展。

提及上市的好处，早在2010年便选择上市的学大教育集团创始人金鑫深有体会。“上市融资使教育机构各方面的条件得到提升，推动了公司的发展。但是也要求公司管理部门能够驾驭住风险，驾驭住资本市场带来的变动。”金鑫表示，上市后，教育机构除了要遵循教育的性质本身外，对企业来说，更增加了对股东、对运营规范化管理的要求。因此，上市可以促进公司对自己的业务管理做精做细，未来也更有机会能够脱颖而出。

今年6月，思考乐在港股上市，资本给思考乐带来了更广阔的未来：未来三年，思考乐计划在广东省及福建省开设约95家新的学习中心。其中深圳31家，广东其他城市55家，福建9家。这意味着，思考乐将逐步走出广东、走向全国。

同样是6月，跟谁学成功在纽交所上市，用88个工作日，创造了中国公司上市记录，创始人陈向东说：我们希望通过上市来告诉家长，我们是一个值得信赖的品牌，这样我们在吸引人才方面也会更加容易，同时能够把公司的治理结构做得更加阳光。我特别喜欢一句话就是“阳光是天下最好的防腐剂”，公司如果能做到透明的治理结构会特别棒，我觉得把公司公开是一个很好的事情。

上市除了帮民办教育机构募集用于发展的资金外，对提升公司的治理水平、提高知名度，以及更多的业务合作都有帮助，所以大家纷纷选择走这条路，但很多公司在这方面走得并不顺利。

与资本的博弈，是摆在每个机构创始人面前的重要课题。

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